هل تهز حرب إسرائيل وإيران أسواق المال العالمية؟.. رهان المستثمرين على ضعف طهران

تترقب الأسواق العالمية تطورات الصراع الدائر بين إسرائيل وإيران، وسط رهانات قوية من المستثمرين على أن طهران أضعف من أن تُشعل أزمة مالية عالمية. وعلى الرغم من تصاعد التوترات، تبدو الأسواق الناشئة غير متأثرة بشكل كبير، حيث يتجه تركيز المستثمرين نحو عوامل أخرى تدعم التفاؤل.

توقعات التيسير النقدي تهيمن على المشهد

يبدو أن توقعات التيسير النقدي وضعف الدولار وازدهار الذكاء الاصطناعي تُهيمن على حركة أسعار السندات والعملات والأسهم. ويتوقع مديرو الأموال في بنوك الاستثمار الدولية استمرار مكاسب الأسواق الناشئة وتفوقها على الأصول الأمريكية هذا العام، مع تقييمهم أن المخاطر الناجمة عن الصراع الإسرائيلي الإيراني لن تكون عميقة أو مستمرة.

مؤشرات تدعم تفاؤل الأسواق

يتداول متوسط علاوة المخاطر السيادية لفئة أصول الأسواق الناشئة قرب أدنى مستوى لها في خمس سنوات، وانخفضت تقلبات عملات الأسواق الناشئة إلى ما دون تقلبات الدول الغنية. وفي الوقت نفسه، وصلت توقعات أرباح الشركات إلى أعلى مستوى لها في أكثر من ثلاث سنوات، مما يعزز الثقة في أداء هذه الأسواق.

هل تستطيع إيران إشعال الصراع؟

يرى الخبراء أن إيران تبدو أضعف من أن تُصعّد الصراع بشكل مباشر أو من خلال وكلائها، وهو ما يدعم تفاؤل الأسواق. وقد قادت أسواق الأسواق الناشئة، بما في ذلك زامبيا وأوزبكستان، مكاسب سندات الدولار في العالم النامي، بعد أن سجل مؤشر بلومبرج للعائد الإجمالي السيادي للأسواق الناشئة انتعاشًا. كما استقر مؤشر MSCI للأسواق الناشئة للأسهم، محافظًا على مساره نحو الارتفاع للشهر السادس على التوالي، فيما لم يشهد مؤشر عملات الأسواق الناشئة تغيرًا يُذكر.

مضيق هرمز.. نقطة الارتكاز

يُعد مضيق هرمز نقطة الارتكاز الرئيسية في هذا الصراع، حيث يُراقب المستثمرون عن كثب احتمالية إغلاقه من قِبل إيران. إلا أن الخبراء يرون أن طهران لا ترغب في إغضاب الصين أو الولايات المتحدة، أو قطع عائدات صادراتها النفطية بإغلاق المضيق. بل إن مثل هذه الخطوة قد تدفع الولايات المتحدة للتدخل ورفع الحصار، في حين ستزيد المملكة العربية السعودية من إنتاج النفط، وهو ما يصب في غير مصلحة إيران.

الأسواق الناشئة.. صمود في وجه المخاطر

بشكل عام، تتمتع الأسواق الناشئة بالقدرة على الصمود في وجه المخاطر السياسية. فعلى سبيل المثال، لم تتأثر عائدات السياحة المصرية وقوة أسعار الفائدة حتى الآن بالرغم من الصراع الدائر على حدودها.

مؤشرات إيجابية على صعيد السندات والعملات

تراجع العائد الإضافي الذي يطلبه المستثمرون لشراء سندات الدولار السيادية في الأسواق الناشئة إلى أدنى مستوى له منذ فبراير، مما يشير إلى تراجع المخاطر. كما انخفض مقياس التقلبات الضمنية في عملات الأسواق الناشئة مقارنة بمجموعة الدول السبع. وفي الوقت نفسه، رفع محللو الأسهم تقديراتهم لأرباح مؤشر MSCI للأسواق الناشئة إلى أعلى مستوى لها منذ أبريل 2022.