تحليل سعر الذهب: تراجع من ذروته في يوليو 2025.. هل يستمر الهبوط؟

شهد سعر الذهب تراجعًا ملحوظًا في الفترة الأخيرة، ليستقر عند مستوى 3304 دولار للأونصة، محافظًا بذلك على معظم خسائره بعد أن سجل أعلى مستوياته القياسية فوق 3400 دولار في وقت سابق من شهر يوليو. ويأتي هذا التراجع وسط توقعات بسياسة نقدية متشددة من بنك الاحتياطي الفيدرالي، بالإضافة إلى انخفاض الطلب على الذهب كملاذ آمن.

ارتفاع التضخم وتأثيره على سعر الذهب

سجلت أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي، سواء الأساسية أو الرئيسية، ارتفاعًا أعلى من التوقعات في يونيو الماضي في الولايات المتحدة. هذا الارتفاع أجج المخاوف من استمرار التضخم في القطاعات الرئيسية للاقتصاد الأمريكي، في حين عززت بيانات مطالبات البطالة، التي جاءت أقل من المتوقع، النظرة الإيجابية إلى سوق عمل صحي.

توقعات السياسة النقدية لبنك الاحتياطي الفيدرالي

في ضوء هذه البيانات، تأرجحت العقود الآجلة لأسعار الفائدة، لتعكس توقعات السوق بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيبقي أسعار الفائدة دون تغيير في سبتمبر المقبل. يأتي ذلك بعد نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي الذي فاق التوقعات في الربع الثاني، على الرغم من أن تقلبات التجارة الخارجية استمرت في التأثير على البيانات، نتيجة رد فعل الشركات على سلسلة تهديدات الرئيس الأمريكي السابق ترامب بفرض رسوم جمركية.

الرسوم الجمركية والطلب على الذهب

من المقرر أن تدخل حيز التنفيذ مستويات جديدة من الرسوم الجمركية على الواردات الأمريكية. حصل معظم الشركاء التجاريين على معدلات رسوم أقل من تلك التي هدد بها البيت الأبيض سابقًا، مما قلل من الطلب على الذهب كملاذ آمن.