هل ينخفض سعر الفائدة في مصر؟.. توقعات مثيرة لاجتماع البنك المركزي المرتقب

تترقب الأوساط الاقتصادية في مصر اجتماع البنك المركزي المرتقب في نهاية أغسطس، وسط تكهنات بتحرك جديد في سعر الفائدة. يأتي هذا الاجتماع الخامس للجنة السياسة النقدية بالبنك هذا العام، في ظل متابعة دقيقة للتطورات الاقتصادية المحلية والعالمية، وتقييم أثر القرارات السابقة على معدلات التضخم.

مراجعة مسار التضخم

من المنتظر أن تستعرض اللجنة أحدث بيانات التضخم لشهر يوليو، والتي ستكون حاسمة في تحديد مسار سعر الفائدة. شهد شهر يونيو الماضي تراجعًا ملحوظًا في التضخم إلى 14.9%، مقارنة بـ 16.8% في مايو 2025. يهدف البنك المركزي من خلال سياسته النقدية الحالية، التي رفعت سعر الفائدة للإيداع إلى 24% وللإقراض إلى 25%، إلى تحقيق معدل تضخم مستهدف عند 7% (بزيادة أو نقصان 2%) في الربع الأخير من 2026، و5% (بزيادة أو نقصان 2%) في الربع الأخير من 2028. يذكر أن التضخم في مصر بلغ ذروته في سبتمبر 2023 عند 38%، قبل أن يتراجع بشكل كبير إلى 12.84% في فبراير الماضي.

استمرار سياسة التثبيت؟

في اجتماعه الأخير في 10 يوليو، قرر البنك المركزي تثبيت سعر الفائدة، بعد جولتي تخفيض متتاليتين في أبريل ومايو الماضيين، بلغ إجماليهما 3.25%. جاء قرار التخفيض بعد عامين من رفع سعر الفائدة بنسبة تراكمية 19% بدءًا من مارس 2022، لتصل إلى مستويات قياسية عند 27.25% للإيداع و28.25% للإقراض.

سعر الفائدة.. سيناريوهات متوقعة

• توقع 13 اقتصاديًا، بحسب استطلاع أجرته وكالة «رويترز»، أن يُقدم البنك المركزي على تخفيضات تدريجية في سعر الفائدة بنسبة 7.5% خلال العام المالي 2025/2026 (الذي بدأ في يوليو الجاري)، ليصل سعر الإقراض إلى 17.5% بنهايته. كما توقعوا تخفيضًا إضافيًا بنسبة 4.5% في العام المالي التالي، ليصل سعر الإقراض إلى 13%.
• توقع قسم البحوث بشركة «مباشر» لتداول الأوراق المالية تخفيض سعر الفائدة بنسبة 6% خلال العام الحالي، منها 3.25% في النصف الأول، ويتبقى 2.75% في النصف الثاني من 2025.
• رجحت مؤسسة «كابيتال إيكونوميكس» تخفيض سعر الفائدة بنسبة 6% خلال الأشهر المتبقية من 2025.
• يتوقع بنك الاستثمار «جي بي مورغان» خفض سعر الفائدة بنسبة 1% في اجتماع أكتوبر المقبل، مع تخفيضين إضافيين في نوفمبر وديسمبر.
• يتوقع بنك الاستثمار «جولدمان ساكس» أن يخفض البنك المركزي سعر الفائدة بمقدار 400 نقطة أساس خلال الفترة المتبقية من 2025، ليصل سعر الفائدة على الإيداع إلى 20% بنهاية العام، مقارنة بـ 24% حاليًا.